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“波波开讲”系列之财务篇-如何进行企业财务分析?-之三

2007-05-22

因为前一段时间一直比较忙,好久没有就该主题继续写下去,还好,今天有点时间了,那就继续吧。首先我们先回顾一下前两部分我们讲的内容吧。

在前两讲中,我们提到,财务分析的对象是企业的经济活动,所谓经济活动,也就是做这个事情可以产生经济效益。同时,我们也谈到了,做一件事情,应该从五个方面来分析,或者说,问五个方面的问题,可以对这件事情进行分析,一是,做这件事情的效率如何?第二,做这件事情的效果如何?第三,做这件事情花了多少钱,第四,做这件事情有什么好处,第五就是做这件事情有什么风险,实际上,就是从时间,质量,成本,收益及风险这么五个方面来分析一件事情,对于企业来说,就是从五个方面对企业经济活动进行分析,同时,我们也了解,企业的经济活动表现为流程,而流程又是分为不同层次的,有战略层,模式层及操作层,有关流程的问题,请参见我其他的相关讲解。

因此,对企业的经济活动,也就应该分成不同的层次去分析。这就是我们在上一部分中,提到的有关企业财务分析的整体框架,我们可以用这个整体框架来具体的分析各种企业经济活动。但由于这个整体框架包含的内容十分广泛,不可能在一个主题中给大家详细说明,因此,在本主题中,我们主要想突出这个框架中的经营活动,主要想对经营活动的相关方面进行分析。

我们这一部分是本主题的第三部分,在这一部分中,我想主要对经营活动,在时间方面,以财务的视角,进行相关的分析。

这里有两点要进一步说明一下的就是,第一,如何理解“在时间方面,以财务的视角,进行相关的分析”这句话。所谓以财务的视角,说简单一点,就是将企业里的什么东西都看成是钱,无论这些钱是硬币、纸币,还是放在银行里的钱,也无论这些钱是以材料的形式放在仓库里,以机器设备等固定资产的形式放在车间或公司其他地方,还是专利的形式被保护起来,他们都是属于企业的钱,属于企业的资金,属于企业可以控制的资源,因此,“以财务的视角”就是将公司可以控制的资源全部看成钱,所以说,在企业里干财务的这帮人,都是些钻进钱眼里的一帮人,呵呵。

会计学上有一个原则,是会计四大基本假设之一,就是货币计量(其他三大基本假设分别是,会计主体、会计分期及持续经营,关于这些概念,以后有机会再说吧),这个货币计量的意思,就是我们在上面说的那个意思,让你将企业里的东西都会成钱,就是让你钻进钱眼里,什么都要想一想,是多少钱,赚多少钱,花多少钱。好了,了解了什么是“以财务的视角”,再说一下,如何认识以财务的视角来对“时间”方面进行分析。

从时间方面去分析一个活动,就是看这件事做得是快还是慢,快,有多快,慢,有多慢;一方面,财务的视角就是钱的视角,另外,公司的经营活动,以制造企业为例,实质上就是,现金变成材料,然后加工变成产成品,运到客户手中之后,收回更多的现金,然后再将他们变成材料,再加工成产品后,运到客户那里再收回更更多的现金,如此不断周而复初,每转一次,如果可以赚钱的话,转得越快,钱赚得越多,如果亏钱的话,转得越快,钱亏得越多,因此,除了去分析每转一次是赚钱还是亏的以外(这是经营活动的收益方面的问题,我们在分析经营活动的收益方面时,再去谈),还要去分析,钱在整个这个过程中,转一次有多快,转得快,从财务角度来说,赚钱或亏钱的效率就越高,转得慢,赚钱或亏钱的效率就越低。

对企业经营活动,看一看钱在不同经营流程环节转得是快是慢,多快多慢,这就是我们今天在这一部分,以财务的角度以经营活动的时间方面进行分析的主要内容。

好了,刚才我啰啰嗦嗦说了一大通,终于搞明白我们今天要说什么了,呵呵。

那如何来衡量钱转得快慢呢,从财务的角度来说,把握一个指标足以。不会吧,有这么牛的指标吗?有的,那就是“周转率”这个指标,这个指标就是反映企业里的钱转得快还是慢的指标,但要说明一下的就是,它不是一个指标,而是一个指标系列。什么意思呢?就是说企业不同层次的人,关注企业经济活动的颗粒度是不同的,也即,流程的层次是不同。

因此,周转率的含义是不同的,对于高层来说,关注的是企业整体的运作,对于中层来说,关注的是企业局部的管理,对于操作层来说,关注的是明细流程,因此,应该有不同的周转率指标来衡量不同层面的流程,提供给不同层面的人员以相应的决策信息,但对于财务人员来说,全部的指标都应该关注,这是财务人员的责任,同时也是作为财务人员的优势。

在了解了周转率是个什么意思之后,我们再来了解一下,周转率是如何计算的,在谈周转率的计算之前,有一点还要说明一下,那就是,周转率是衡量钱转的快慢的指标,但钱转得快慢,我们可以用单位时间内钱转了几圈来衡量,也可以用钱转一圈,要用多长时间来衡量,也即,钱转得快慢可以用两个方法来说明,一个是单位时间的周转次数,另一个是单位次数的周转天数。那如何计算呢?虽然不同的周转率的具体用的数字不一样,但既然都是周转率,那么,计算方法就应该有一定的规律,什么规律呢?以周转次数为例,就是,把循环到下一个环节的钱的总额,去除以留在上一个环节的钱的平均余额,要注意的就是,这个总额和余额,都是以同一个时间段的长度去衡量的,也即,如果总额是一年的,则余额也是一年的平均余额,如果总额是一个月的,则余额也应该是一个月的平均余额,以此类推。说到这里,可以有些人是一头雾水,不明白什么意思,不过没有关系,不明白不要紧,我们说几个例子,可能就会明白了。

先来看一看总资产周转率这个指标,这个指标是衡量公司全部的资金周转快慢的,关注的是整个企业层面的,是个总括性的指标,一般是企业高层比较关注。对于企业高层来说,企业活动很简单,就是搞到钱,然后把这些钱变成收入,然后再搞些钱,再变成收入,对于企业高层来说,流程循环就是这么简单(他才懒得关注具体如何变成收入呢,这是下面的人操心的事,呵呵),因此,对于总资产周转率这个指标来说,就是用收入总额(循环到下一个环节的钱的总额)去除以总资产平均余额(去除以上一个环节的钱的余额)。用个数字来说明可能更有点感觉。假设有个公司,一年的年收入是1000万,这一年年初的资产总额为300万,年末资产总额为500万,好了,这个公司的总资产周转率应该如何计算呢?用这一年的收入总额1000万,去除以这一年的平均余额400万(300万加500万除以2),这个公司的总资产周转次数为2.5,也即这个公司的全部的钱在一年内要转2次半,知道一年内转几次,那全部的钱转一次要用多少天呢,好办,用一年365天去除以这个次数,不就是转一次用多少天吗?对了,就是这样计算的,但为了方便,一般情况下,一年不用365天,而用360天算,用360天去除这个次数。

好了,这个公司的总资产周转天数,也即,这个公司全部的钱转一次要多少天数,用360天除以2.5次,就等于144天,也即,这个公司全部的钱,转一次要用144天。OK,通过上来的计算,我们得出这个公司的总资产一年的周转次数为2.5次,周转一次要144天,但这个指标是好是坏呢,这可不好说,单单看这个指标说明不了问题,它只能说明公司现在的现状,要了解公司现在的状态的好坏,有三个方面要去对比,才知道是好是坏,哪三个方面呢?一个是这个指标的历史情况,也即上一年,上上一年这个指标是如何的,就是去看一看我以前是怎么样的,然后才知道我现在这个状态是好是坏,第二个方面要看的是同行业的优秀公司这个指标的情况,也即去看一看别人在这个方面的表现如何,才知道我相对来说表现得如何,第三个方面要看的是自己的目标值,也即去看一看是不是达到了我之前预想的目标,如果达到了,可以说表现得不错,如何没有达到,则要找原因了。所以说,对于分析经济活动的财务指标,我们不能就这个指标看这个指标,一定要与什么东西比较一下才可清楚,至少从三个方面去比较,一个是看看自已的过去,一个是看看别人的表现,一个是与自己的目标,与这三个方面都比较一下,才可知道自己目前的情况是好是坏,不要妄自尊大,也不可妄自菲薄,也不要相信有什么对所有的公司都适用的所谓标准设定值,这些所谓标准设定值没有意义。

在了解了企业整体资金转的快慢,我们可以进一步将公司的全部资金大体上做一个划分,将总资产划分为流动资金,营运资金,固定资产,无形资产等等,可以将这一年的收入总额去除以这些不同类型的资金的年平均余额,可以分别计算出相应资金的周转率,如,将年收入总额除以这一年的年平均流动资金余额,则可以得出流动资金周转率,将年收入总额除以这一年的年平均营运资金总额,可以得出营运资金周转率,以此类推,得出相应指标后,可以与我们在前面提到的三个方面进行比较,可以说明当前的情况。

“波波开讲”系列之财务篇-如何进行企业财务分析?-之三: 欲知后事如何,请听下回分解!

“波波开讲”系列之财务篇-如何进行企业财务分析?-之三: 未完待续!!

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