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风险管理落地

2006-08-15

去年至今,中国金融业的一系列事件,使得金融系统在法规、治理结构、管理、技术等方面的种种欠缺显露出来。相比起来,一般性的企业风险只局限在企业自身,而金融业使用公众资金,因此风险更容易伤害到公众的利益,甚至国家利益。1997年,席卷亚洲的金融风暴使当时正在迅速崛起的亚洲经济蒙受巨大损失,许多亚洲国家苦心积累数十年的财富遭受重创。此后不断发生的俄罗斯金融危机、墨西哥金融风暴、巴西金融危机等,对许多国家特别是发展中国家敲响了警钟。这些国家的政府神经骤然绷紧,将金融风险视为国民经济持续、稳定、健康发展的第一大敌。金融风险防范成为一个全球性的热点话题,我国金融机构也越来越关注金融风险的防范问题。

信息技术主动出击实现风险管理的现代化,首先必须使我国金融业树立全面风险管理的理念。根据新巴塞尔资本协议,风险管理要覆盖信用风险、市场风险、操作风险等三方面。此外,在BaseII中,对市场风险、操作风险、信用风险的估值引用了大量复杂的数学工具和严格的流程控制手段,这就决定了信息技术在风险控制方面的重要地位。

目前,国内金融业的风险管理在一定意义上不是依靠信息技术,而是靠制度作为保障,或是靠监管的手段。这些制度和手段固然重要,但却不适应现代金融业风险管理发展的需要,最有效的手段归根结底还是要依靠信息技术。采用规章制度管理风险是侧重于对风险被动地防范和回避,而通过信息技术实现风险管理则是侧重于对风险主动地利用,并在利用中加以控制。因为任何金融业务必然会伴随着风险,而只有主动地利用风险,才能有效地、从总体上实现将风险控制在最佳风险收益的范畴之中。对国内金融机构而言,利用信息技术实现风险管理主要有三种方式:一是自主开发;二是由国内IT公司开发;三是引进国外已成熟系统。

自主开发方式需要花费较多的精力和时间,而最终效果很可能差强人意;国内IT公司尚缺乏风险理论研究,而引进国外系统价格昂贵且具有严重的水土不服。笔者认为,这一领域一定要发展本地企业,前台的交易系统可以请国外厂商来做,而和业务与管理相关的后台支持系统会经常改变,尤其我国金融正处于开放过程中,管理、市场、品种、监管、组织方面的变化频繁。可以想象,如果后期服务都由国际厂商来做,负担不起。走出象牙塔目前,国内金融界在风险管理理论研究层面已经达到一定的高度。但是,实现风险管理不仅需要完备的风险理论,还需要成熟的风险模型。将风险理论进行量化,是进行风险控制至关重要的环节。风险不是虚无飘渺的,通过现代信息技术,可以使风险”看得见,摸得到”。

实现各种金融业务风险的量化测算和量化控制,这是当前摆在我国金融业面前的一个重要的课题。我国对风险管理的研究目前集中在高校的科研院所,其研究成果长期停留在纸面上,不能转化为实际应用。以中国科学院数学和系统研究院为例,中科院数学所、系统所、应用数学所作金融工程的研究人员有70多人,国内每年在国际上发表的金融工程论文,包括定价和风险管理内容的文章有一半来自于此,但长期深藏”象牙塔”,不为金融机构和IT服务商所知晓。风险管理必须本地化,国内能够从事风险管理服务的以路透、标准普尔等国际金融服务机构为主。金融机构引进的系统大多使用在国际期货、外汇交易等参与国际市场部分,而国内业务部分由于产品和规则差异难以适应。

据笔者了解,国内证券公司使用的风险控制系统多为自主开发,银行在市场估值(事中)方面使用国外系统较多,审计(事后)系统多使用国内公司产品。虽然中国金融业正在逐渐参与到全球市场,但由于国内外市场环境差异巨大,国外金融服务商的国际经验难以在中国直接落地。因此,需要一个平台将两者联系起来———这也是我们建立路透实验室和金融科技中心的初衷。2004年10月,中科院与路透集团联合设立了金融风险研究联合实验室。中科院研究生院金融科技研究中心,主要研究现有或即将投入应用的基础研究和技术成果在金融行业的应用方式,以及这些应用对金融行业的产品、管理、效率等产生的影响。核心职能是成为研究所技术转化的桥梁,成为厂商产品与应用结合的基地。

风险管理落地: 来源:金融时报

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